重庆啤酒未来10年发展潜力（研究精要）

企业发展潜力=行业发展前景+企业竞争力。

一、重庆啤酒所处行业发展前景

重庆啤酒的主营业务是啤酒的生产和销售，大股东是世界排名第三的丹麦嘉士伯啤酒。重庆啤酒目前约60%是本土品牌，其余是国际品牌。重庆啤酒最近几年在高档啤酒上增长迅速，目前约60%已是高档啤酒。因为业务都在国内，所以归于国内啤酒行业。

未来10年我国啤酒行业前景仍然一般、年化复合增速约0%。若您向进一步了解我国啤酒行业的相关情况介绍，可参考《青岛啤酒未来10年发展潜力（研究精要）》

过去10年，根据中国酒业协会数据，我国啤酒行业产量销量下降约30%，但销售额基本没有变化，而行业利润几乎翻番。主要原因包括：1、人口老龄化，2、不少人觉得喝啤酒虽然快乐、但不太健康，3、啤酒面临其他酒水饮料的替代，4、依然喝啤酒的人群在消费升级，5、啤酒生产企业数量减少，行业集中度上升，存量企业不断产品升级。

行业已经进入成熟期，目前我国啤酒行业集中度很高，重庆啤酒、华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等知名品牌占据了我国啤酒8成市场份额，行业竞争愈加激烈。

因此，判断未来10年我国啤酒行业前景仍然一般、年化复合增速约0%。

二、重庆啤酒企业竞争力分析

企业竞争力=技术能力+市场能力+管理能力+治理能力+战略能力+企业带头人+企业文化力。

1、技术能力方面，啤酒属于资本密集型行业、技术壁垒较高，重庆啤酒虽然自身仅拥有重庆市企业技术中心资质、自身也并未获得过什么突出的技术奖项，但其母公司嘉士伯过往发展历程积累不少技术创新，比如有自研储藏的酵母菌、培育气候耐受性大麦、特殊的水处理工艺、利用传感器和人工智能快速检测啤酒的风味和香气、采用较为少见的下发酵工艺等，通过这些方式，嘉士伯可以保证只使用大麦、水、酵母和啤酒花酿造啤酒，而不添加其他物质。鉴于嘉士伯的技术创新，判断重庆啤酒的技术能力已经业内领先。

2、市场能力方面，主要看市场地位和产品卖点。市场地位上，若从企业利润的角度看市场份额，目前百威亚太是行业龙头、处于第一梯队，而华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的利润相差不大、是第二梯队，重庆啤酒的利润份额约13%。产品卖点上，重庆啤酒在品质、风味上有优势，例如冰纯嘉士伯结合了精心酿造经验和冰点纯化技术、风味上兼顾了冰纯和清爽，重庆啤酒的毛利率约50%，高毛利率反映高附加值，这是重庆啤酒产品卖点的证据。结合市场地位和产品卖点，判断重庆啤酒的市场能力虽强、但并未业内领先。

3、管理能力方面，管理层经验丰富且薪酬合理，管理上没什么大问题。

4、治理能力方面，人事和体制尚可，但机制有不足，证据是，重庆啤酒没有股权激励计划或员工持股计划相关的激励机制，所以，判断重庆啤酒的治理方面有不足。

5、战略能力方面，重庆啤酒的战略规划合理且重点清晰，战略没什么问题。

6、企业带头人方面，董事长João Abecasis兼任法定代表人，是重庆啤酒目前的带头人，从履历来看，其具备能力、人品、努力、志向，但其履历中创新成果不突出。

7、企业文化力方面，重庆啤酒的使命、愿景、价值观等大体上没什么问题。不过，近几年，重庆啤酒卷入与联营公司重庆嘉威的纷争，说明其企业文化力还有些不足。

重庆啤酒竞争力总结：在技术、管理、战略这三方面表现突出，而在市场、治理、企业带头人、企业文化力这四方面还有提升空间，总体判断重庆啤酒的竞争力很强。

三、重庆啤酒未来10年发展潜力研究结论

重庆啤酒所在行业未来10年发展前景一般，行业年化复合增速约为0%。

重庆啤酒的竞争力很强，且其行业市场份额不大，所以其竞争力会转化为超越行业的发展速度，判断重庆啤酒未来10年的发展潜力尚可、年化复合增速可达约5%。